계좌 개설부터 고급 전략까지, 옵션투자의 모든 것
이 책은 옵션시장에서 제대로 투자하기 위해 필요한 모든 것을 알려준다. 옵션이 무엇이며 어떻게 작동하는지, 옵션의 장단점, 옵션과 주식과의 관계, 적은 금액으로 큰 수익을 올리는 방법, 추가 소득의 기회를 창출하는 방법, 포트폴리오 가치의 하락을 막기 위한 방법 등 옵션투자 초보자가 꼭 알아야 할 것을 설명하고 있다. 옵션투자를 고려하고 있거나, 이미 옵션에 투자하고 있는데 손해만 보고 있는 사람들에게는 유용한 책이 될 것이다



이제는 주식보다 옵션이다!
옵션에 한번 투자를 해볼까 생각하고 있는가? 아니면 이미 옵션에 투자를 하고 있는데 손해만 보고 있는가? 아마 이 책은 그동안 접했던 옵션 책 중에서 가장 유용한 책이 될 것이다. 저자는 옵션과 관련된 강의와 책, 정보 등을 수없이 습득했고, 수많은 전문 투자자와 이야기를 나누었으며, 실제로도 옵션에 투자했다. 그렇게 해서 자신이 터득한 것을 이 책에 담았다. 이 책은 저자가 독자와 가까이 앉아서 이야기를 나누듯이 옵션에 대해 설명하고 있다.
혹시 옵션은 너무 복잡하고 위험하다고 생각하는가? 이 책으로 그 생각이 바뀔 것이다. 아니면 자신에게 맞는 투자 전략이 옵션에는 없다고 생각하는가? 옵션에는 위험을 회피하려는 보수적인 투자자부터 위험을 즐기는 투기적인 투자자까지 모두 만족시킬 수 있는 투자 전략이 존재한다. 만약 투자를 할 생각이 없고 다만 배우는 즐거움만을 얻고 싶다고 해도 이 책은 그 목적에 적합한 책이 될 것이다.

왜 옵션을 배워야 하는가?
옵션에는 다음과 같은 장점이 있다.

1. 옵션으로 매달 혹은 매분기 일정한 소득을 올릴 수 있다.
2. 보유 중인 포트폴리오의 가치를 보호하기 위한 보험으로 활용할 수 있다.
3. 주식을 활용하는 것보다 훨씬 적은 금액을 투자해서 같은 목적을 달성할 수 있다.
4. 손실 가능 금액을 미리 알 수 있어, 어느 정도 위험을 부담할 것인지 본인이 직접 결정할 수 있다.
5. 주식시장이 어떤 상황이어도 이익을 낼 수 있다.

이처럼 환상적이고 다양하게 활용할 수 있는 옵션을 가능한 많이 배우고 이해하는 것이 현명하다. 옵션은 어떠한 시장 상황에서도 활용할 수 있으며 또 투자자가 원하는 만큼 간단하게 혹은 복잡하게 운영할 수 있다. 특정 주식이 급등할 것을 예상하는가? 그러면 약간의 투자금만 들여서 이에 대한 옵션 전략을 수립할 수 있다. 주식시장이 급락한다면? 이를 대비한 옵션 전략도 있다. 얼마 동안 주식시장이 제자리걸음일 거라 예상한다면? 이때에도 이익을 낼 수 있는 옵션 전략이 있다. 투자자의 수입 수준이나 재무적 목표에 관계없이 원하는 것을 모두 충족시켜줄 수 있는 금융상품은 옵션 말고는 없다.
옵션을 배워야 하는 또 다른 이유는 옵션이 재무에 대한 공포를 줄여주기 때문이다. 예를 들어, 주식시장이 하락세일 때 사람들은 좌절한다. 그러나 옵션을 이용하면 포트폴리오를 지킬 수 있다.
옵션이 완벽하다는 말은 아니다. 하지만 옵션을 잘 이해하면 강력한 도구로 활용할 수 있다. 옵션을 제대로 잘 이용하면, 수익을 올리고 위험에서 자산을 보호하고 또 원하면 투기 전략을 구사할 수 있다. 이 책을 다 읽고 나면 옵션을 어떻게 활용해야 하는지 이해하게 됨과 동시에 본인이 옵션을 실제로 거래할지 판단할 수 있을 것이다.

직접 뛰어들어라!
직접 자신의 돈을 가지고 투자를 시작하게 되면 투자에 대한 태도가 많이 변하는 것을 느낄 것이다. 이익이 나면 흥분될 것이고 손해를 보면 아플 것이다. 투자에 성공하는 열쇠 중 하나가 변화무쌍한 시장 상황 속에서도 평정심과 규율을 지키는 것이다. 투자 경험이 쌓이면 투자에서 하지 말아야 할 것들이 무엇인지 자연적으로 깨닫게 될 것이다.
직접 투자를 하기로 마음먹었다면 다음을 꼭 명심하길 바란다.

1. 투자를 하면서 이익보다 손실이 더 크다면 뭔가를 바꿔야 한다. 아마도 새로운 전략을 도입하는 것이 좋을 것이다.
2. 얼마를 버는가는 중요하지 않다. 번 돈을 지키는 것이 중요하다.
3. 당신보다 당신 돈에 더 신경을 쓰는 사람은 이 세상에 없다.
4. 항상 공부해야 한다. 옵션에 대해서 모든 것을 안다고 자신하지 마라.
5. 꼭 실제로 자금을 투자하기 전에 모의투자로 연습을 해봐야 한다.

책의 구성
이 책은 모두 6부로 구성되어 있다. 제1부는 ‘투자자가 먼저 알아야 할 것들’로 옵션에 대한 기초지식을 전달한다. 그리고 제2부에서 제4부까지는 기본적인 수준 1단계 전략부터 수준 4단계 옵션 전략들을 차례로 다룬다. 커버드 콜 매도 전략, 콜옵션 매입, 풋옵션 매입 등의 전략들을 천천히 설명하고 있다. 제5부에서는 스프레드, 스트래들, 스트랭글, 현금 보증 풋옵션, 네이키드 풋옵션, 여러 그리스 문자의 의미, 주간 옵션과 미니 옵션 등과 같은 중급 전략을 다룬다. 그리고 아이언 콘도, 캘린더 스프레드, 버터플라이 스프레드 등의 고급 전략은 간단히 다루었다. 제6부에는 옵션 전문가이며 옵션 관련 베스트셀러을 집필한 셸던 나텐버그와의 인터뷰를 수록했다. 그리고 옵션을 계속 공부할 때 필요한 도서, 소프트웨어, 관련 자료를 소개하고 있다.

옵션 거래에서 복잡하고 고차원적인 전략을 사용하는 사람들만 이익을 볼 수 있다고 생각하는 것은 잘못이다. 옵션투자에서 전략이 단순할수록 더 많은 이익을 얻는 경우가 많다. 더구나 복잡한 옵션 전략일수록 더 위험할 수 있다. 단지 골치 아프지 않고 편안하게 느낄 수 있는 전략에 집중하는 것이 좋다. 이는 옵션시장뿐만 아니라 주식시장에도 적용되는 말이다.
아직 여러분들이 최적의 옵션 전략을 발견하기에는 이를 것이다. 많은 옵션 투자자들은 여러 전략을 섞어서 함께 구사한다. 예를 들어, 수익이나 현금흐름을 위한 전략과 향후 시장 폭락을 대비한 헷지 전략을 함께 구사하는 식이다. 경우에 따라서 초기 투자액의 몇 배 이상으로 이익을 볼 수 있다는 점도 사람들에게 옵션이 매력적인 이유다.
_제1부 투자자가 먼저 알아야 할 것들

주식에 투자하는 경우, 당신은 시장이 상승하기를 바랄 것이다. 한편 많은 투자자들은 약간의 등락만을 거듭할 뿐 거의 정체된 시장 상황을 싫어한다. 이런 시장에서는 모든 주식이 힘이 빠져 보이고 어느 누구도 돈을 벌지 못하는 것처럼 보이기 마련이다. 시장 전체가 지루하게 느껴지는 상황이다.
그러나 어떤 투자자들은 이런 횡보장, 즉 아주 천천히 움직이는 시장 상황을 환영한다. 어떤 사람들일까? 바로 커버드 콜을 매도하는 투자자들이다. 콜옵션을 매도하기 가장 좋은 시장은 아주 천천히 상승하는 시장이다. 이런 시장 상황에서는 주식시장 그리고 당신이 보유하고 있는 기초주식이 하락할 위험이 낮아진다. 물론 100퍼센트 보장할 수는 없지만 시장이 천천히 움직일 때, 콜옵션 매도 전략이 성공할 가능성이 높다. 주식시장에서 투자수익을 올리기 어렵다고 다른 사람들이 불평할 때, 당신은 큰 수익을 올릴 수 있다.
_제2부 커버드 콜의 매도

간단히 이야기해서 콜옵션 매입은 기초주식의 가격이 오르면 이익을 보고 하락하면 손실을 보는 것이라고 표현할 수 있다. 주식 자체를 소유하지 않기 때문에 콜옵션을 매입하는 것이 주식을 직접 매입하는 것보다 훨씬 비용이 덜 든다. 그래서 투기적 투자자들이 좋아하는 것이다. 이 전략을 좀 더 자세히 살펴보자.
콜옵션에 대한 옵션산업위원회의 공식 정의는 다음과 같다. “콜옵션은 옵션을 소유하고 있는 사람에게 기초증권을 정해진 가격(행사가격)에 특정기간 동안에(만기일까지) 살 수 있는 권리를 부여하는 계약이다.” 이 정의는 콜옵션을 아주 잘 설명하고 있다
_제3부 콜옵션 매입

풋옵션을 매입하면 주가가 하락할 때 이익을 본다. 주가가 더 빨리, 더 많이 하락할수록 풋옵션의 가치는 높아진다. 지속되는 하락장에서 주가가 하락할 것으로 예상될 때, 풋옵션 매입은 매우 유용한 전략이다. 콜옵션을 매입할 때 기초주식을 보유할 필요는 없다. 마찬가지로 풋옵션을 매입하는 경우에도 기초주식을 보유하고 있어야 할 필요는 없다. 간단히 설명하자면 풋옵션을 매입한 경우 주가가 빠르게 그리고 충분히 하락하면 이익을 보게 된다. 반대로 주가가 상승하면 투자금, 즉 풋옵션에 지불한 프리미엄만큼 손실을 본다. 풋옵션의 매입은 주식을 공매도하는 것이 아니기 때문에 훨씬 적은 금액으로 유사한 전략을 구사하는 셈이다. 그래서 많은 투자자가 풋옵션 매입을 선호한다.
_제4부 풋옵션 매입

들어가며

제1부 투자자가 먼저 알아야 할 것들
제1장 옵션시장 입문
제2장 옵션계좌 개설
제3장 매력적인 옵션의 특성

제2부 커버드 콜의 매도
제4장 커버드 콜 매도의 이점
제5장 커버드 콜 선택 방법
제6장 커버드 콜 매도 절차
제7장 커버드 콜 포지션 관리
제8장 콜옵션 매도에 따른 의무

제3부 콜옵션 매입
제9장 콜옵션 전략 소개
제10장 콜옵션 선택 방법
제11장 변동성과 옵션의 가격 결정
제12장 콜옵션 매입 절차
제13장 콜옵션 매입 포지션 관리
제14장 콜옵션의 행사

제 4 부 풋옵션 매입
제15장 풋옵션 선택 방법
제16장 풋옵션 매입 포지션 관리
제17장 방어적 풋옵션과 동반 풋옵션
제18장 칼라

제5부 중급·고급 옵션 전략
제19장 흑자 스프레드와 적자 스프레드
제20장 스트래들 · 스트랭글 매입 전략
제21장 현금 보증 풋과 네이키드 풋의 매도 전략
제22장 델타와 다른 그리스 문자의 활용
제23장 ETF와 주가지수·주간·미니 옵션 전략
제24장 고급 옵션 전략

제6부 옵션투자에 대한 조언
제25장 옵션 전문가 셸던 나텐버그 인터뷰
제26장 옵션투자에 도움이 되는 참고 자료
제27장 옵션시장에서 얻은 교훈