제1장

거시경제의 움직임과 동태적 거시경제학
1.1 거시경제 변수의 동태적 변화 2
1.2 경제성장의 경험적 사실 5
1.3 경기변동의 경험적 사실 9
1.4 동태적 거시경제학이란? 11
1.5 경제성장과 경기변동 이론의 발전과 책의 구성 14

제2장

솔로우 성장모형
2.1 솔로우 모형의 가정 22
2.1.1 솔로우 모형의 기본 가정들 22
2.1.2 솔로우 모형에서 노동-자본의 분배 27
2.2 자본축적의 동태적 변화 29
2.2.1 자본축적의 균형 경로 29
2.2.2 균제상태 32
2.2.3 이동경로 34
2.2.4 저축률 변화의 효과 35
2.3 자본축적의 황금률 37
2.4 동태적 비효율성 40
2.5 수렴 현상 42
2.5.1 솔로우 모형의 조건부 수렴 42
2.5.2 수렴속도 43
2.5.3 반감기 44
2.6 솔로우의 성장회계 46
2.7 솔로우 모형의 시사점과 한계 48
부록 50

제3장

신고전파 최적 성장모형
3.1 단순한 동태적 최적 의사결정 모형 62
3.2 소비자 겸 생산자를 가정한 Ramsey-Cass-Koopmans 모형 67
3.2.1 대표가계의 효용함수 68
3.2.2 경제 전체의 제약조건 69
3.2.3 소비자 겸 생산자의 문제 70
3.2.4 소비와 자본축적의 동태적 경로 76
3.3 Ramsey-Cass-Koopmans 모형 85
3.3.1 생산자의 의사결정 85
3.3.2 소비자의 의사결정 86
3.3.3 소비와 자본축적의 동태적 경로 93
3.4 정부지출의 효과 96
3.4.1 대표가계의 문제 97
3.4.2 기업의 이윤 극대화와 시장균형 97
3.4.3 소비와 자본축적의 동태적 경로 97
3.4.4 영구적 정부지출의 효과 98
3.4.5 일시적 정부지출의 효과 99
부록 101

제4장

확장한 신고전파 성장모형
4.1 인적자본을 도입한 신고전파 성장모형 110
4.1.1 인적자본의 개념과 결정 요인 110
4.1.2 인적자본을 도입한 신고전파 경제성장모형 115
4.2 인구와 경제성장 120
4.3 중복세대모형(overlapping generations model) 125
4.3.1 간단한 중복세대모형과 동태적 비효율성 125
4.3.2 일반적인 중복세대모형 129

제5장

내생적 성장모형
5.1 자본의 한계 생산성이 감소하지 않는 내생적 성장모형 152
5.1.1 AK 성장모형 153
5.1.2 자본의 외부효과 모형 157
5.1.3 인적자본과 내생적 성장 163
5.2 내생적 기술진보 모형 166
5.2.1 기술의 개념 166
5.2.2 단순한 내생적 기술진보 모형 168
5.2.3 품종 증대 기술진보 모형 175
5.2.4 품질 향상 기술진보 모형 182
5.3 기술 확산 모형 192
5.4 제도, 문화와 경제성장 195
5.4.1 제도 197
5.4.2 문화 200
부록 202

제6장

실물적 경기변동 모형
6.1 시장 균형 모형과 경기변동 211
6.1.1 시장 균형 211
6.1.2 소비와 저축의 결정 216
6.1.3 저축, 투자와 상품 시장 223
6.1.4 노동공급의 결정 226
6.1.5 2기간 소비, 노동, 여가의 동시 결정의 수학적 모형 231
6.1.6 정부 지출의 효과 234
6.2 실물적 경기변동 모형: 2기간 중복세대모형 238
6.2.1 가정 238
6.2.2 모형 238
6.2.3 시뮬레이션(simulation) 242
6.3 실물적 경기변동 모형: 무한 기를 사는 경우 245
6.3.1 여가가 도입된 로그효용함수 모형 245
6.3.2 여가가 제외된 CRRA 효용함수 모형과 수치적 접근 249
6.4 실물적 경기변동 모형의 함의와 한계 257

제7장

화폐와 불완전경쟁의 도입: 신축적 물가 모형
7.1 서론 264
7.2 화폐를 도입한 실물적 경기변동 모형 265
7.2.1 가계와 기업 그리고 시장의 균형 266
7.2.2 통화정책과 물가의 결정 271
7.3 불완전경쟁과 가격설정 277
7.3.1 다양한 재화와 불완전경쟁 277
7.3.2 모형 277
7.3.3 불완전경쟁의 함의 284

제8장

경직적 물가의 도입과 동학적 뉴케인지언 기초 모형
8.1 서론 298
8.2 물가경직성의 예: 사전결정(predetermined) 가격과 고정(fixed) 가격 299
8.2.1 사전결정 가격: 피셔(Fischer) 모형 299
8.2.2 고정 가격: 테일러(Taylor) 모형 301
8.2.3 고정 가격: 칼보(Calvo) 모형 302
8.3 가계 303
8.4 개별 기업의 가격 설정 305
8.5 물가지수의 움직임 308
8.6 균형과 뉴케인지언 필립스 곡선의 도출 310
부록1 317
부록2 320
부록3 328

제9장

동태적 확률 일반균형(DSGE) 모형과 통화정책
9.1 서론: NK-DSGE의 의미 338
9.2 NK-DSGE 모형의 균형 339
9.2.1 NK-DSGE 모형의 세 방정식 339
9.2.2 블랑샤-칸 조건(optional) 341
9.2.3 간단한 NK-DSGE 모형에서 외생적 충격의 효과 342
9.3 NK-DSGE 모형에서의 효율적 자원배분과 최적 통화정책 346
9.3.1 자원배분의 효율성 347
9.3.2 최적 통화정책 349
9.3.3 한계점 355
9.4 후생손실함수와 규범적 함의 355
9.4.1 후생손실함수 356
9.4.2 간단한 통화정책 준칙과 이의 규범적 함의 357
9.5 최적 통화정책: 재량(discretion)과 공약(commitment) 358
9.5.1 최적 통화정책: 효율적 균제상태의 경우 359
9.5.2 최적 통화정책: 왜곡된 균제상태의 경우 369
부록 375

부록

동태 분석을 위한 수학 기법
A.1 미분방정식(differential equation) 382
A.1.1 1계 선형 미분방정식 383
A.1.2 2계 및 고계 선형 미분방정식 387
A.1.3 고윳값(eigenvalue)과 고유분해(eigendecomposition) 388
A.1.4 연립 1계 선형 미분방정식 391
A.2 차분방정식(difference equation) 404
A.2.1 1계 선형 차분방정식 404
A.2.2 2계 및 고계 선형 차분방정식 405
A.2.3 연립 1계 선형 차분방정식 405
A.3 동태적 최적화의 기초 개념 407
A.3.1 동태적 최적화의 구성요소 407
A.3.2 동태적 최적화(dynamic optimization)의 해법 410

A.4 최적 제어 이론(optimal control theory) 411
A.4.1 최적 제어 이론 문제의 일반적인 형태 411
A.4.2 극대화 원리(maximum principle) 411
A.4.3 수학적 예 418
A.4.4 경제학적 예 420
A.5 동태적 프로그래밍(dynamic programming) 425
A.5.1 유한한 기간에서의 동태적 프로그래밍 425
A.5.2 무한한 기간에서의 동태적 프로그래밍 431
A.6 테일러 전개(Taylor expansion) 438
A.6.1 테일러 전개의 정의 439
A.6.2 로그 선형화(log linearization): 예시 441

참고문헌 446
색인 451

이 책은 거시경제학의 깊이 있는 분석과 최신 이론에 관심이 있는 독자를 위해 집필되었다. 학부와 대학원의 고급 거시경제학과 경제성장론, 경기변동론의 교과서로 사용할 수 있도록 다양한 모형을 체계적으로 소개하였다.
거시경제학은 미시경제학과 함께 경제학의 두 기둥이다. 경제학을 이해하려는 학생과 연구자는 반드시 두 분야를 모두 익혀 경제학의 기초를 다진 다음 경제학의 각론을 공부해야 한다. 거시경제학은 소비, 투자, 고용, 소득 등 주요 거시변수의 결정과 함께 이들 변수의 시간에 걸친 변화인 경기변동과 경제성장을 다룬다. 이때 경제 주체인 가계와 기업의 의사결정과 시장의 역할을 이해하기 위해 미시경제학의 분석방법을 사용한다.
미시경제학과 거시경제학이 경제학의 기초 이론으로 서로 연관성이 매우 높음에도 불구하고 대부분의 학부 강의는 양자 간의 연결을 크게 강조하지 않는다. 교과서에서 소비, 투자, 노동 수요와 공급의 의사결정에서 미시적 기초를 다루기는 하나 이러한 분석을 정작 중요한 경기변동이나 경제성장과 본격적으로 연결하지는 않는다. 이는 미시적 기초를 강조하면서 동태적인 분석 기법을 사용하는 경제 성장과 변동 이론에 대한 수리적 이해가 쉽지 않기 때문이다. 따라서 학부 수준의 거시경제학은 경기변동의 분석으로 전통적 틀인 총수요-총공급 모형을 주로 사용하고, 경제성장은 솔로우 성장모형에 의존하는 것이 현실이다.
현대 거시경제학은 1980년대 이후 경기변동과 경제성장 분야에서 새로운 이론들이 쏟아져 나오면서 급격히 발전하였다. 내생적 경제성장 이론이나 뉴케인지언 경기변동 이론 또는 동태적 확률 일반균형 모형은 거시경제학을 공부하려면 필수적으로 알아야 하지만, 학부뿐만 아니라 대학원에서도 학습하기가 그리 쉽지는 않다.
저자들은 고려대학교에서 지난 20년 넘게 거시경제학을 강의하면서 이러한 한계를 극복하기 위해 노력하였다. 한 가지 해결책으로 고학년 학부 학생들을 위한 ‘경제변동성장론’ 강좌를 개설하여 거시경제학 수업에서 깊이 있게 다루지 못한 동태적 거시모형을 가르쳤다. 이 강좌에서는 미시적 기초와 동태적 분석을 도입한 신고전파 최적 성장모형과 실물적 경기변동 모형을 통해 학생들이 동태적 거시경제학의 기초를 학습하고 경제성장과 경기변동의 최신 모형들을 이해할 수 있도록 하였다. 대학원의 거시경제학 수업에서도 학생들이 동태적 거시경제학의 분석방법을 먼저 학습하고 현대 거시경제학의 새로운 이론을 더 쉽게 이해할 수 있도록 노력하였다. 특히 두 저자는 여러 해에 걸쳐 경제성장과 경기변동 분야로 크게 나누어 대학원에서 고급 거시과목들을 공동으로 강의하면서 경험을 축적하였다. 이 과정에서 동태적 거시경제모형의 분석방법 등을 통해 새로운 이론의 핵심을 파악하는 것이 학생들이 빠르게 변화하는 거시경제 현상과 경제정책을 깊이 있게 이해하는 데 매우 중요하다는 것을 깨달았다.
이 책은 지금까지 저자들이 축적한 강의안과 경험을 바탕으로 동태적 거시경제학을 이해하고자 하는 학부 고학년 학생과 대학원 학생을 위한 교과서로 작성하였다. 특정한 모형에 치중하지 않고 많은 학생과 연구자들이 현대 거시경제학의 다양한 핵심 모형들을 이해할 수 있게 도움을 주려고 하였다. 독자들이 쉽게 이해할 수 있도록 최대한 평이하게 서술하고 각 장의 끝에 연습문제를 넣어서 독자들이 내용을 완전하게 익힐 수 있도록 하였다.
책의 1장에서는 동태적 거시경제학의 핵심인 경제성장과 경기변동 현상을 실제 자료를 이용하여 알아본다. 2장부터 5장은 경제성장을 다루고 6장부터 9장은 경기변동을 다룬다. 이 책이 고급 수준인 것은 동태적 분석에 사용되는 수학 기법(예를 들어, 미분방정식, 차분방정식, 동태적 최적화)에 대한 이해가 필요하기 때문이다. 될 수 있으면 내용을 쉽게 설명하고 마지막에 수학 부록을 추가하여 독자들이 필요한 수학 도구를 익히도록 하였다.
이 책이 나오기까지 저자들은 많은 분의 도움을 받았다. 박사학위를 할 때 거시경제학을 가르쳐 주시고 논문을 지도해 주신 하버드 대학과 예일 대학의 여러 은사님에게 감사드린다. 오랜 기간 같이 연구를 해온 고려대학교와 여러 국내외 대학 및 정책기관의 동료들에게도 감사드린다. 저자들이 공부하고 연구하는 시기에 성장이론과 경기변동론에 관한 많은 발전이 있었다. 이 책을 집필하는 과정에서 이 분야의 여러 교과서를 참조하면서도 독창적인 체계와 서술 방식을 고안해내기 위해 노력하였다.
이 책을 집필하는 과정에서 고려대학교 경제학과의 많은 대학원생이 헌신적인 도움을 주었다. 박춘영과 최동근은 초고를 처음부터 끝까지 꼼꼼히 읽고 표현이 어색한 부분과 오탈자를 찾아주고 수정된 원고의 교정 작업을 도와주었다. 송은비와 김동녘도 자료 수집과 연습문제의 작성 등을 도와주었다. 박영사의 조성호 이사, 배근하 과장은 책의 기획과 출판에 정성을 다해주셨다. 이 자리를 빌려 이 모든 분께 깊은 감사를 드린다. 아직도 남아 있는 부족한 부분은 물론 전적으로 저자들의 책임이며 앞으로 꾸준히 개선해 나갈 것을 약속한다.

2021년 1월
이종화·김진일